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明升注册:[5.19行情20年]董少鹏:市场不断发展 监管不断改革

时间:2019/5/19 17:33:49  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:   20年后的今天,股市发展环境和内部运行机制发生了很大变化,法治建设和执法监督比那时更加有力,供需矛盾比那时更趋平衡,上市公司群体比那时更加庞大,投资者结构比那时更加多元。提高上市公司以及整个市场的质量,增强市场的包容性和适应性,成为新的时代课题。但是,“5·19”行情所代...
      20年后的今天,股市发展环境和内部运行机制发生了很大变化,法治建设和执法监督比那时更加有力,供需矛盾比那时更趋平衡,上市公司群体比那时更加庞大,投资者结构比那时更加多元。提高上市公司以及整个市场的质量,增强市场的包容性和适应性,成为新的时代课题。但是,“5·19”行情所代表的促进实体经济与股市运行相互匹配,用积极政策措施推动两者良性互动发展的市场精神,依然具有生命力。

  1999年5月16日,管理层公布了包括改革股票发行体制、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模等一揽子举措。之前对场外交易市场实施了清理整顿,之后又降息、开放保险公司购买证券投资基金。在这些措施支持下,以科技股上涨为引领的“5·19”行情持续两年。

  以20年后的眼光来看,这一轮长达两年的牛市行情,也伴随了一些问题,包括不少券商挪用客户保证金、违规委托理财;有的上市公司欺诈投资者,与机构合谋操纵股价;一大批普通投资者蜂拥入市,风险意识淡薄,热衷于概念炒作。这为随后的市场整顿埋下了伏笔。2004年8月起,管理层开展了为期3年的券商综合治理行动;还展开了上市公司治理行动。

  笔者认为,历史的经验和教训都是宝贵的,不能用今天的眼光去苛责历史。发现问题就去解决问题,出现新问题再解决新问题,这是市场不断深化发展的规律,也是监管不断深化改革的规律。

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